银行业绩优良，可是股价总是令人扼腕叹息，江苏银行也不例外。一般我对银行的选择，特别是大行投资，选择市净率，市净率低于1，就具有低估投资机会，银行股光考核盈率偏，有点以偏概全，下图是公募基金持股江苏银行的变动情况，机构从中报开始是一路减持的，减持力度非常猛。
1、银行市净率多少才合理？
决定股票价格的根本因素，是市场对企业未来的预期。银行股光考核盈率偏，有点以偏概全，招商银行和中国银行，相比中国银行的市盈率偏低，但招商银行更受投资者欢迎。因为招商银行净息差更高，加上招商在零售消费业务方面的开发，业绩的增长上更具有竞争力，一般我对银行的选择，特别是大行投资，选择市净率，市净率低于1，就具有低估投资机会。
现在市场之所以如此悲观，原因有二：1.认为银行资产质量高估，自从2008年金融危机后，我们的策略是货币放水救市政策，要求商业银行积极放贷。许多没法赚钱的项目，例如一些僵尸企业都得到了贷款，如果未来这些项目无法及时偿还贷款，银行就会遭受巨额损失。现在这一利空基本消化，特别是地方债务风险上，基本达到了可控阶段，
据有关数据表明现在不足18万亿。2.利率市场化冲击，中国银行业的利润，主要来源于息差。现在利率市场化已经是不可逆转的趋势，未来银行贷款利率会下降，存款利率要上升，由此挤压了银行业的盈利能力，进一步导致利润减少，因为上述两个原因，市场普遍悲观，银行股价被持续打压，也在情理之中。这也导致一些在非银行业务比较活跃的中小银行的估值会高一点，
2、江苏银行2019年业绩快报：总资产破2万亿元。你怎么看？
银行业绩优良，可是股价总是令人扼腕叹息，江苏银行也不例外，2019年江苏银行的资产总额20650.58亿元，同比增长7.23%，首次突破2万亿关口；实现营业收入449.74亿元，同比增长27.68%，为上市后新高；归属于上市公司股东的净利润146.19亿元，同比增长11.89%，连续四年保持两位数增长。
总资产继续保持增长，营业收入更是进入到快车道，利润增长两位数，可是股价呢？市盈率只有5.17倍，市净率只有没有公布年报，按照三季度9.77计算，也只有0.73元，实际上江苏银行资产质量也是有所改善的，不良贷款率1.38%，较期初下降了0.01个百分点，连续四年下降；拨备覆盖率232.79%，较期初提升了28.95个百分点，连续四年提升，
市场对银行盈利下滑和资产质量变坏太过了，市场就是这样，乐观过头悲观也过头，未来科技股很多都是会套人的，不相信，尽管可以拭目以待。下图是公募基金持股江苏银行的变动情况，机构从中报开始是一路减持的，减持力度非常猛，信托和券商也进行了清仓，持股以散户为主，股价能会上涨吗？─────┬───────┬──────┬───────┬──────┐｜报告日期｜2019-12-31｜2019-09-30｜2019-06-30｜2019-03-31｜├─────┼───────┼──────┼───────┼──────┤｜基金持股｜1169.07｜5301.36｜25218.53｜1879.42｜｜占流通A比｜0.0｜0.46｜4.20｜0.31｜｜持股家数及｜共计15新进11｜共计24新进3｜共计260新进25｜共计15新进1｜｜进出情况｜增持2减持1｜增持14减持｜0增持3减持6｜0增持1减持｜｜｜｜5｜｜3｜├─────┼───────┼──────┼───────┼──────┤｜券商持股｜-｜64000.00｜-｜-｜｜占流通A比｜-｜5.61｜-｜-｜├─────┼───────┼──────┼───────┼──────┤｜信托持股｜-｜92815.93｜92815.93｜92815.93｜｜占流通A比｜-｜8.14｜0.59｜0.59｜。
