WeWork全球业务布局情况
WeWork上市折戟与自救之路（2019 Q3-至今）
2019年8月14日，WeWork向SEC正式提交了IPO招股书,目标筹集10亿美金，预计最快于9月挂牌。在招股书公布了WeWork的大量信息后，公开市场给予的估值远低于之前470亿的估值，只有200亿左右。2019年10月1日，WeWork宣布将撤回提交给美国证券交易委员会（SEC）的S-1文件（即IPO招股书），公司将推迟IPO（首次公开招股）计划。随后WeWork的估值持续下降，降到了80亿美元。上市风波过后，软银开始出手拯救WeWork，用17亿美元与创始人诺依曼分手，接着是裁员压缩成本，然后是壮士断臂低价出售了软件业务，公司估值下降到50亿美元左右……
二、WeWork何以至此
笔者不去预判WeWork未来的发展如何，WeWork的未来让时间来说明。笔者试着从管理咨询的角度在三个方面分析一下WeWork兴衰的主要原因。
1.业务模式和盈利能力受到质疑
在WeWork宣布估值达到470亿美元的同时，公司宣布将其品牌重塑为“TheWeCompany”。同时整合出三个不同的业务条线，分别包括：WeWork、WeLive、WeGrow。WeWork将会进一步扩展现有联合办公业务，让人们营造一个能够在美好生活中工作的环境，而不是仅仅为了生存；WeLive的使命是要建立一个不让人感到孤独的世界；WeGrow的愿景则是要去帮助人们释放自己的潜力和能量。
从2016年至2018年，WeWork的营业收入从4.36亿美元增长至18.21亿美元，每年营收的同比增长在100%以上，截至2019年6月30日的上半年营收已经高达15.35亿美元。但与此同时，亏损额也在逐年同步扩大，2016年全年亏损4.29亿美元，到2018年全年亏损额已经进一步膨胀至19.27亿美元，2019年上半年亏损9亿美元。从招股书来看，WeWork的营业收入主要还是源于会员和工位的基础业务，新兴拓展的业务效果并不明显。
WeWork与同为共享经济巨头的爱彼迎和优步在商业模式上是有本质区别的，优步和爱彼迎都是平台模式，是资源的联结者，一个是连接司机和乘客，一个是连接住客和房东。WeWork不是平台模式，需要先买后卖，规模越大资产越重，WeWork成为重资产运营也是必然。
WeWork一直是流血在奔跑，商业模式也存在硬伤。三条业务线对公共市场并不具有吸引力，并被认为未来缺少想象空间。WeWork一直试图刻画自身的科技标签，从招股书的信息来看WeWork的高管竟然没有CTO，也是打脸。在大众眼中WeWork还是“二房东”的角色。
从盈利能力来看，未来WeWork还要继续烧钱，短时间无法盈利。根据桑德福 C. 伯恩斯坦的分析师克里斯·莱恩的预测，WeWork 需要在未来4年内有72亿美金，才可能把现金流转正。而如果在2022年之前出现经济衰退，那这笔钱将会变为98亿美元。
企业商业模式是企业发展之根基，如果企业模式行不通，企业也只能成为一头嗜血兽，及时子弹再充足，不能造血企业也无未来可言。
2.创始人风格给企业发展增负
创始人的风格和格局决定了企业的未来。诺依曼的口才和形象帮助公司拉来的巨额融资，但在其他方面也给公司带来了负面影响。1.公司决策层混乱，公司高管有很多人是诺依曼的朋友和亲人；2.公司对外投资随意，诺依曼用公司的钱投资好友的一家快餐公司Laird Superfood 3200万美元；3.个人形象影响公司形象，《华尔街日报》曾报道，诺依曼在私人飞机上吸食大麻；4.WeWork向诺依曼支付了590万美金购买“We”的商标；5.签有诸如“假设创始人亚当·纽曼突然离世或遭意外，则将由亚当·纽曼的妻子任命WeWork的接班人不符合商业常规的协议。以上种种，也让公开市场投资者对WeWork未来的发展产生质疑。
3.公开市场转向价值投资
WeWork作为全球排名靠前的独角兽，又有软银的支持，成为资本市场的宠儿。诺依曼身高1.95米，外形也不错，同时也能言善辩，这两个特征非常有助于打动投资人。自2010年成立到2019年，融资金额就达130亿美元，正是这巨额融资为WeWork不计代价的发展提供了弹药，也是这巨额资金使得WeWork的估值曾达470亿美元。
WeWork作为独角兽企业，却是“同人不同命”。Lyft和Uber最终上市，而WeWork上市却遭搁浅。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国股票策略师迈克-威尔逊（Mike Wilson）称，WeWork首次公开募股的失败标志着一个时代的结束。投资者已经表明，他们不再愿意为过度投资买单。
尽管Lyft和Uber成功上市，但是市场的表现却都低于上市前估值。优步上市前估值曾高达1200亿美元，但在上市IPO定价为45美元，开盘市值约为754亿美元，上市后二级市场表现一直不理想，目前市值546亿左右。笔者认为，如果WeWork未来上市成功，估值也很难达到470亿了。
Uber二级市场表现
Lyft上市前市场估值接近200亿美元，目前市值只有110亿美元几乎砍半。
